研发驱动业绩大增，奋达科技迎机构扎堆调研

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研发驱动业绩大增，奋达科技迎机构扎堆调研

因连续两年大额商誉减值导致连续两年亏损的*ST奋达于2020年迎来了业绩大爆发，今年上半年，*ST奋达（002681.SZ）实现归属于上市公司股东的净利润7.97亿元，同比大增962.30%，其中归属于上市公司股东扣非后的净利润6488万元，同比增长42.64%。由于公司账面商誉已在2019年清零，在没有商誉拖累的情况下，*ST奋达摘星脱帽几乎无悬念。



由于基本面彻底好转且近期股价大涨，奋达科技吸引了众多投资者的目光，9月1日就有包括第一创业、前海年丰基金、红华资本、盛桥资管等近30家机构对*ST奋达进行了调研。

▎研发创新是公司业绩增长的重要驱动力

在回答机构提问时，*ST奋达表示，公司2020年上半年实现营业收入149,340万元，同比增长0.75%，实现扣非后的净利润6,488万元，同比增长42.64%，主要系智能穿戴产品收入同比增加57.67%，毛利率同比提升6.78个百分点。受益于国际优质大客户如Yandex、WalMart等出货量大增，电声产品毛利率同比提升4.74个百分点，带动整体盈利能力改善。

以上业绩实现的重要原因是公司把技术驱动作为企业发展的源动力，持续加大研发投入，研发投入自上市年份2012年的2,722万元增长至2019年18,455万元，增长577%，复合增长率达31.41%，占营收比例由3.46%提升至5.22%。2020上半年研发投入10,035万元，同比增长12.56%，占营业收入比例6.72%。研发高投入有助于公司掌握行业核心技术，提升市场竞争力，进而改善公司盈利水平。



*ST奋达认为，消费电子行业新技术和产品形态不断更新，企业必须具有敏锐的行业嗅觉才能长期发展生存。公司在2010年成立了新技术部，补充了大量具有通讯、软件、算法、云服务背景的专业技术人才，经过10年的发展，目前公司已经发展成为行业领先的新型智能硬件及一体化解决方案提供商，成功孵化了智能穿戴产品线。

然而随着5G时代到来，产品创新需求不断涌现，对公司在前沿领域技术储备提出了新挑战，加上公司之前的研发体系仍相对分散，各事业部研发部门之间缺乏高效的协作沟通机制，现有研发资源难以支撑对行业前沿领域进行战略性布局。



为此，公司在2018年成立了工研院，旨在建立统一的研发平台，创新现有研发体系，整合公司研发资源，加大研发资源投入，在支撑现有主营业务发展的基础上，往消费电子行业前沿技术领域，如人工智能、智能家居、物联网、AR/VR、新能源汽车电子等进行前瞻布局，打造公司创新引擎。

▎智能穿戴订单饱满，增加产线应对旺季到来

*ST奋达在调研活动中提到，随着行业发展日趋成熟以及公司前期资金技术投入效果逐步显现，公司智能穿戴业务迎来良好的发展机遇，逐步确立了行业地位，公司部分海外订单虽然受新冠肺炎疫情影响延迟交货，但公司根据海外疫情变化及时调整了市场策略，目前正在与国外客户共同开发针对疫情防控的健康类智能穿戴产品，降低互相传染风险。



其次，国内疫情得到了良好的控制，国内市场给我们提供了很好的市场环境和空间，未来订单有望持续增加。整体来说，公司智能穿戴订单饱和，同时增加了部分生产线，以应对下半年消费电子行业旺季的到来。

▎TWS耳机已与国内外客户合作，“X1.1J”连续两届获得VGP金奖

*ST奋达表示，TWS耳机行业潜力巨大，公司在2014年末成立了子公司奋达电声，独立研发、生产和销售TWS耳机；在今年8月制订了电声“一五”规划，打造差异化竞争力，努力拓展无线耳机市场空间。公司深耕电声行业27年，具备打造“好声音”的基础，经过近几年对耳机行业的技术研发与沉淀，目前已与亚马逊、Creative、Aixlu等国内外客户展开合作，其中“X1.1J”无线耳机连续两届获得VGP金奖。

▎富诚达七月和八月已实现盈利




对于机构关心的富诚达是否可以扭亏为盈的问题，*ST奋达回答表示，富诚达上半年亏损主要系因业绩纠纷影响正常的生产经营，以及疫情影响所致，目前上市公司已全面接管富诚达，逐步实现有效管理，生产经营稳步走上正轨。从过去的7、8月份来看，富诚达单月已实现盈利，结合未来订单情况，富诚达2020年实现扭亏为盈将是大概率事件。

从上述的调研内容不难看出，*ST奋达的核心主业在疫情笼罩的上半年仍实现了快速增长，加上富诚达原股东业绩补偿增厚净利润及富诚达经营回归正轨等诸多有利因素，*ST奋达摘帽已经基本定调。